El mundo de los negocios cambia rápidamente, la actividad bursátil y las decisiones gubernamentales afectan el ritmo de la economía. Para entender lo que sucede te mostramos este reporte hecho con información de dos consultoras líderes.
De acuerdo al comentario económico diario del Grupo SBS, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed anunció su decisión de tasas este miércoles, con el segundo hike consecutivo de 75pbs, en línea con lo esperado por el mercado.
En su statement (aval financiero), la autoridad monetaria destacó que están “altamente atentos a los riesgos inflacionarios” y que “más aumentos en el rango objetivo (de tasas) serán apropiados“, manteniendo el wording (o fraseo) con respecto al statement de junio.
Además, se refirieron a la actividad económica (este jueves se conoce el dato de PBI del 2T22) y reconocieron que “indicadores recientes de gastos y producción han aflojado” pero también destacaron que hubo una creación de empleo “robusta en los últimos meses”.
Creemos que, con esto último, la Fed reconoce que, de momento, el impacto de su giro hawkish sobre actividad no ha sido sustancial, lo que podría implicar una continuidad en las políticas contractivas para reducir la inflación, algo que venimos comentando en nuestros informes.
En ese sentido fue el presidente de la Fed, Jerome Powell, en conferencia de prensa, cuando dijo que el efecto de los hikes aún no se ve en la economía, y añadió que la Fed no está buscando una recesión y tampoco cree necesario causar una, aunque enfatizando que la inflación deberá reducirse.
Con respecto a la magnitud del hike (algo que se ganó el foco del mercado luego del dato de inflación de junio, con los inversores apostando al principio por uno de 100pbs), dijo que fue apropiado, pero sin descartar “un hike de mayor tamaño” hacia adelante.
Finalmente, Powell no dio precisiones sobre la tasa “terminal” o sobre aquella a partir de las cuales terminan los hikes, aunque sí dijo que “en algún punto” comenzará a desacelerarse el ritmo de los hikes.
¿Cambios en el gabinete?
Durante la jornada de este miércoles varios medios apuntaban a que se darían cambios en el Gabinete, con todos ellos sugiriendo que el principal cambio vendría por el lado del Ministerio de Economía, donde el presidente de la Cámara de Diputados Sergio Massa pasaría a liderar esa cartera, con manejo también sobre otras áreas de la economía.
Sin embargo, el propio Massa desmintió este nombramiento vía Twitter durante la noche de este miércoles. Pese a esto último, la prensa local (ver por ejemplo LA NACION o Clarín) mantiene la postura de que en los próximos días podría darse el nombramiento de Massa en el Ministerio de Economía.
Puntos en común (y una sugerencia)
Según una nota de Bloomberg, en conversaciones con representantes de fondos de inversión, la ministra de Economía Silvina Batakis se manifestó de acuerdo con estos en la necesidad de mayores tasas de interés del BCRA con el objetivo de reducir la inflación.
Recordamos que la autoridad monetaria mantuvo estable la tasa de Leliq a 28 días (TNA 52,0%, TEA 66,5%) aún luego de la marginal aceleración inflacionaria de junio (aunque con datos de alta frecuencia para julio marcando una aceleración sustancialmente superior).
La nota también destaca que los presentes en la reunión sugirieron a Batakis la posibilidad de que Argentina realice recompras de su deuda soberana en dólares dados los muy bajos precios a los que cotizan. Ante la sugerencia, Batakis habría respondido que la capacidad para esas operaciones es limitada, pero que podría evaluarse.
Resultado de la licitación
El Ministerio de Economía captar este jueves $515,9bn mediante la emisión de Lelites a agosto (sólo para FCI), la Lede S31O2, dos Lecer (X20E3 y X19Y3) y el bono dollar-linked T2V3, en lo que fue la segunda licitación de deuda ARS para el nuevo equipo económico.
El financiamiento neto de la operación fue de $190bn, cerrando julio con un financiamiento neto de $318,2bn (rollover de 195%). En cuanto a la demanda, el 63,6% del valor efectivo fue dirigido a Lecer (39,1% para la X20E3 y 24,5% para la X19Y3) mientras que la S31O2 captó el 23,4%. El T2V3 volvió a tener baja demanda.
En cuanto a tasas, tanto para la S31O2 como para las X20E3 y X19Y3 se convalidaron tasas por encima de las operadas en el mercado secundario. La próxima licitación tendrá lugar el día 11 de agosto.
Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 22 de julio la autoridad monetaria compró USD44mn, acumulando un saldo positivo de USD577mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de este miércoles con ventas por USD130mn.
Por su parte, la consultora Allaria Ledesma, informa en su research diario que el índice S&P Merval subió 5,3% con un volumen operado de $ 3.074 mln. El sector de Autopistas subió 8,0 % en promedio (AUSO +10%), el sector de Consumo Discrecional bajó 0,3 % en promedio (HAVA -4,9%), el sector Bancario subió 4,9% en promedio (VALO +17,8%).
En Renta Fija los bonos en dólares subieron (GD30 +3,07%). En pesos operaron sin grandes variaciones los bonos ajustados por CER y los bonos ajustados por Badlar.
Locales
Licitaciones del Tesoro: el Tesoro colocó ayer VN$ 468.803 mln (el 91% de las ofertas) con un total recaudado en pesos de $515.861 mln. Este monto es muy superior a los vencimientos de esta semana de $320.000 mln.
Las letras ajustables por CER tuvieron una demanda combinada de 54% mientras que la letra a descuento a octubre tuvo una demanda de 30,4% (las tres con ratios de aceptación superiores al 90%).
De esta manera la refinanciación del mes llega a 196% siendo el más alto desde octubre del 2020 y todavía faltan los resultados de la segunda vuelta durante este jueves.
Nueva Lelite a 18 días (16-ago-22) con TNA de 51,63%. Reapertura de LEDES S31O2 (31-oct-22) con TNA de 70% (por encima del cierre de mercado del día previo de 64% y del cierre de este miércoles de 64,3%).
Reapertura de LECER X20E3 (20-ene-23) con TNA de +0,75% más CER, de LECER X19Y3 (19-may-23) con TNA de +2,25% más CER, del de bono Dollar-linked T2V3 (31-jul-23) con TNA de -1,95% más devaluación.
Cambios de Gabinete: este miércoles continuaron los rumores sobre un cambio en el Gabinete y también del Ministerio de Economía. Según varios medios de comunicación (la mayoría lo publica en su tapa) Sergio Massa asumiría como ministro de Economía y Batakis (que asumió el 6 de julio) pasaría a ocupar otro cargo dentro del ministerio, decisión que estaría consensuada por Alberto Fernández y Cristina Kirchner.
El propio Massa se encargó de desmentir estas noticias vía Twitter diciendo que no tuvo ningún ofrecimiento y que tiene agendada una reunión con el presidente entre el viernes y sábado.
Reservas Internacionales: bajaron U$S 111 mln a U$S 39.352 mln según información oficial, y según estimaciones privadas el Banco Central habría vendido U$S 130 mln durante el primer día de la nueva medida para la liquidación de soja. En los días transcurridos de julio, las reservas bajan U$S 3.432 mln.
Internacional: la FED de EUA volvió a subir la tasa 75 p.b en línea a lo esperado al rango de entre 2,25% y 2,5%. En su comunicado destacaron que, si bien los indicadores de gasto y producción se han suavizado, la creación de empleo continúa robusta en los últimos meses y la tasa de desempleo se mantiene baja. También mantuvieron su postura de que mayores aumentos de tasas serán necesarios en las próximas reuniones.
Equity
Vista Energy (VIST) elevó su guidance de EBITDA para este año desde U$S 625 mln a U$S 750 mln con un target de producción total por encima de los 47.000 boe/d e inversiones por U$S 500 mln.
Commodities
La soja subió 3,0% en Chicago cerrando en U$S 580,1/tn, el trigo bajó 1,7% a U$S 290,4/tn y el maíz subió 0,5% cerrando en U$S 235,9/tn.
