Las variables económicas, el desempeño de las bolsas y el ritmo de la comunidad de negocios analizado por dos consultoras especialistas.
En su research diario, el Grupo SBS, expone que después de que la inflación en Estados Unidos se acelerara notablemente en mayo, junio marcó una nueva aceleración. En concreto, la inflación general se aceleró 0,3pp a 1,3% m/m, en lo que fue el mayor registro mensual desde 2005, y alcanzó 9,1% a/a, la marca interanual más alta desde 1981.
La inflación núcleo también sorprendió negativamente y se aceleró a 0,7% m/m (5,9% a/a). Al igual que en mayo, la aceleración en la inflación general fue motivada por los precios de la energía (7,5% m/m impulsados principalmente por la gasolina).
En tanto, los alimentos se desaceleraron a nivel mensual, aunque la dinámica sigue evidenciando presiones (13,1% an. en trim. móvil). Cereales y panificados sí se aceleraron mientras que las carnes experimentaron deflación.
En cuanto a la inflación núcleo, la aceleración se debió principalmente al transporte, que avanza al 29,3% an. en trim. móvil. Por su parte, servicios de vivienda mantuvieron el ritmo de mayo y avanzan al 7,0% an. en el trim. móvil, marcando la persistencia inflacionaria.
El dato no hace más que presionar sobre la Fed, que creemos muy probablemente dispondrá de un hike de 75pbs en su reunión del FOMC de este mes, aunque si los miembros del comité ven aún mayores riesgos, el hike podría ser mayor.
Aprobado con ayuda
El Ministerio de Economía logró captar $122,6bn mediante la licitación de Lelites a agosto (sólo para FCI), la Lede S3102, un nuevo bono dollar-linked a julio 2023 (T2V3) y el bote TY27. Con vencimientos por apenas $7,35bn a ser abonados a la fecha de liquidación de la operación, el Tesoro logra un buen “colchón” para la última licitación del mes.
En cuanto a tasas convalidadas, la del instrumento más operado, la S31O2, se encontró por encima de la operada en el mercado secundario, marcando la disposición a convalidar tasas mayores por parte del Tesoro.
Mirando a la demanda, el 49,3% se dirigió a la S31O2 mientras que el 29,5% fue para el TY27, utilizado por bancos para integrar encajes. No tuvo gran demanda el nuevo dollar linked cupón cero T2V3 (7.6% del valor efectivo adjudicado).
Creemos que gran parte de la demanda provino del sector bancario, luego de las disposiciones del BCRA que permiten encajar papeles del Tesoro más cortos que con las disposiciones previas, a la vez que el ofrecer un “put” para estos títulos también podría haber tenido efecto en la demanda por los papeles ofrecidos este miércoles.
Por su parte, el canje de las S29L2 y X29L2 (mayormente en poder del BCRA luego de las intervenciones sobre la parte corta de la curva ARS del último mes) tuvo el 45,3% y 32,9% de adhesión, respectivamente. Esto implica un alivio en los pagos de fin de julio de alrededor de $186,5bn (35,8% de los pagos del mes). La próxima licitación tendrá lugar el 27 de julio, y se enfrentarán pagos por aproximadamente $310bn, el remanente de las S29L2 y X29L2 más una Lelite.
Se conoce la inflación de junio
Durante la tarde de este jueves el Indec dará a conocer el dato de inflación de junio, con las consultoras privadas que seguimos apuntando a una aceleración con respecto a sus propias mediciones de mayo. La inflación de mayo fue de 5,1% m/m. A modo de referencia, los analistas relevados en el REM-BCRA apuntaron a una inflación 5,2% m/m.
Asistencia monetaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la asistencia monetaria del BCRA al Tesoro marcaron que el 8 de julio la autoridad monetaria realizó adelantos transitorios al Tesoro por $140bn. Se acumulan así en 2022 adelantos transitorios por $630,1bn (0,9pp de nuestro PBI estimado para el año). Recordamos que el máximo de asistencia monetaria al cierre del 3T22 según la meta revisada del FMI es de $665,4bn y que el mayor espacio para realizar adelantos transitorios se dio debido a la cancelación de estos con DEGs que el Tesoro vendió al BCRA contra pesos. Sin este movimiento contable, la asistencia monetaria acumulada en 2022 se ubicaría en $952,5bn (1,3pp del PBI).
Utilización de la capacidad instalada
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en el 68,4% en mayo, avanzando con respecto a los registros de abril, y por encima del 61,5% que registraba este indicador en el mismo mes de 2021, afectado por restricciones sanitarias.
Los sectores con menor utilización de la capacidad instalada fueron los Productos de Caucho y Plástico (55,4%) y la Industria Automotriz (57,1%), mientras que aquellos con mayor uso fueron las Industrias Metálicas Básicas (85,8%) y los Productos Minerales no Metálicos (81,4%).
Disposición de AFIP
A través de una Resolución, la AFIP dispuso que los pagos en moneda extranjera por consumos en el exterior pasarán a tener una retención impositiva de 45% desde el 35% que regía previamente. Para compras de divisas para atesoramiento, la retención se mantiene en el 35%.
Cambios en la CNV
El titular de la Comisión Nacional de Valores (CNV) Adrián Cosentino presentó la renuncia a su cargo, y según fuentes consultadas por Infobae, otros miembros del directorio de la CNV podrían tomar la misma decisión. Según una nota de Cronista, su reemplazante podría ser el actual vicepresidente de la CNV Sebastián Negri.
Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 08 de julio la autoridad monetaria vendió USD94mn, acumulando un saldo positivo de USD178mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de este miércoles con compras por USD3mn.
En tanto, la consultora Allaria Ledesma, reporta en su informe diario que el índice S&P Merval bajó 0,9% con un volumen operado de $ 1.075 mln. Por su parte, el sector de Autopistas subió 1,6 % en promedio (OEST +2,6%); el sector de Alimentos bajó 2,5 % en promedio (MOLI -3,6%) y el sector Bancario bajó 1,7% en promedio (BHIP +3,4%).
En Renta Fija los bonos en dólares operaron mixtos (GD30 +1,47%, AL30 -8%). En pesos operaron mixtos los bonos ajustados por CER (T2X2 +1,31% y T2X4 -1,22%).
LOCALES
Resultado de la Licitación del Tesoro Nacional: se consiguió financiamiento por $122.607 mln, y redujo los vencimientos de fin de mes por VNO 110.618 de la Lede S29L2 y VNO 50.036 de la Lecer X29L2. Con esta reducción, y el financiamiento adicional intra sector público anunciado por la ministra Batakis, no habría dificultad para refinanciar los vencimientos de fin de mes.
Financiamiento Monetario: el 8 de julio el Banco Central le transfirió al Tesoro $140.000 mln, y acumula $195.000 mln en los primeros ocho días de julio. Esto es un 57% más que el acumulado al mismo día del mes previo.
Depósitos del Gobierno nacional en pesos: el 11 de julio bajaron $30.000 mln, a $371.000 mln.
Dólar Turismo: la AFIP resolvió elevar del 35% al 45% la percepción a cuenta de los impuestos a las Ganancias y a los Bienes Personales para el consumo de divisas por turismo y gastos en el exterior. La medida es un desincentivo a esa vía de salida de dólares del país, a la vez que busca apuntalar la recaudación en el corto plazo.
CNV: renunció el presidente Cosentino (había presentado la renuncia cuando se fue Guzmán). Según Clarín el reemplazo de Cosentino sería Sebastián Negri (actual número dos de la entidad). Es doctor en Ciencias Sociales por la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso), magíster en Relaciones Internacionales con orientación en Economía Internacional por la Facultad de Derecho, Universidad de Buenos Aires (UBA) y abogado por la Universidad de La Plata (UNLP).
Fue asesor de la Comisión Bicameral de Reforma, Actualización y Unificación de los Códigos Civil y Comercial, trabajó en el Consejo de la Magistratura, el Senado de la Nación y el Ministerio de Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto.
Reservas en dólares: según información oficial, ayer miércoles subieron las reservas brutas U$S 9 mln hasta U$S 40.404 mln.
COYUNTURA MACROECONÓMICA
Inflación: El INDEC publicará hoy la Inflación Minorista (IPC) correspondiente a junio que se espera en +5,2% MoM. En mayo fue de +5,1 MoM, indicando +60,7 YoY en los últimos 12 meses.
COMMODITIES
La soja bajó 0,3% en Chicago cerrando en U$S 583,6/tn, el trigo bajó 0,4% a U$S 293,3/tn y el maíz subió 1,0% cerrando en U$S 290,8/tn.
