Los vaivenes de la economía mundial afectan a empresas y gobiernos. Las grandes decisiones que se toman en las principales bolsas y organismos mundiales, y su influencia en la Argentina.
La consultora líder Allaria Ledesma reporta en su research diario que el índice S&P Merval bajó -0,01% con un volumen operado de $ 885 mln. El sector de Petróleo y Gas subió 1,6% en promedio (YPF +1,6%). El sector de Energía Eléctrica bajó 1,2% en promedio (PAMP -2,4%). El sector bancario bajó 1,1% en promedio (BMA -2,1%).
En renta fija subieron los bonos en dólares (GD30 +0,5%). En pesos cayeron los bonos ajustados por CER (TX24 -0,1% y TX28 +1%) y operaron mixtos los bonos ajustados por Badlar (PR15 -0,59% y PBA25 +0,24%).
Las reservas internacionales subieron U$S 80 mln a U$S 41.542 mln.
Licitaciones del Tesoro
El Tesoro colocó el viernes VN$ 157.315 mln (91% de las ofertas). El monto colocado en efectivo fue de $156.740 mln, por debajo de los vencimientos de la semana de $166.000 mln pero acumulando en el mes un financiamiento neto positivo de 106% ($56.000 mln).
Este lunes tendremos el resultado de la segunda vuelta que elevará el ratio de refinanciación. La demanda se concentró en la LECER a mayo con el 51% de las ofertas, seguido de la LEDES a agosto con el 22% de las ofertas.
Nueva Lelite a 30 días (30-jun-22) con precio de $963,57 cada VN$ 1.000 (TNA de 46%). Reapertura de LEPASE +14% SG162 (16-ago-22) TNA de 49,5%. Reapertura de LEDES S31G2 (31-ago-22) TNA de 51%. Reapertura de LEDES S31O2 (31-oct-22) 52%. Reapertura de LECER X19Y3 (19-may-23) TNA de +0,06% más CER.
Reapertura de bono en pesos a Tasa Variable Badlar +5% TB24P (18-abr-24) TNA de 51,7%. Reapertura de bono en pesos más CER +1,8% TX25 (9-nov-25) TNA de 3,5% más CER.
Retenciones y tarifas
El ministro Guzmán dijo que el anuncio de aumento de tarifas anunciado será el último del año y que no va haber retenciones ni cupos para las exportaciones (algo que se estuvo mencionando durante la semana con el objetivo de desacoplar los precios internacionales de los locales).
Con respecto al aumento de tarifas, finalmente no habrá una segmentación. Los aumentos serán entre el 18,5% y el 25% para el gas de acuerdo a la región del país, y un 16% para la electricidad.
Balance cambiario
En abril, la cuenta corriente arrojó un superávit de U$S 276 mln, 82% menor que hace un año (un ingreso de U$S 1.243 mln menos que el año pasado), explicado por un deterioro de U$S 530 mln en el comercio de bienes, U$S 660 mln en el comercio de servicios, y U$S 395 mln en turismo, entre otros.
En el comercio de bienes las importaciones crecieron 25% YoY vs exportaciones que crecieron 10% YoY, y en el comercio de servicios las importaciones crecieron 91% YoY vs exportaciones que crecieron 6% YoY.
El superávit de la cuenta corriente no llegó a compensar el déficit de la cuenta financiera (U$S 324 mln), lo que explica la caída de reservas de dicho mes.
Impuesto a las Ganancias
El Gobierno elevó el piso del mínimo no imponible a $280.792 a partir de junio desde $225.000. También queda excluido el cobro del medio aguinaldo del mes de junio. El piso será ajustado utilizando índice de salarios RIPTE entre octubre del 2021 y marzo del 2022.
EMPRESAS
Banco de Valores (VALO) perdió -$ 110 mln en el 1q22 comparado con una ganancia de $ 35 mln del 1q21.
Los ingresos netos por intereses crecieron 23% YoY a $ 2.506 mln, mientras que el resultado neto por comisiones se redujo -47% YoY a $ 59,6 mln.
El resultado por exposición a la inflación o RECPAM fue de -$ 1.537 mln vs -$ 1.133 mln del 1q21.
El stock de Pases con el BCRA se redujo -73% QoQ y -64% YoY a $ 29.032 mln, habiéndose aumentando los otros Títulos de Deuda Pública y LELIQ en 51% QoQ y 50% YoY a 32.085 mln. En tanto la cartera de depósitos cayó – 46% QoQ y -43% YoY a $ 89.857 mln.
Banco Patagonia (BPAT) ganó $ 2.190 mln en el 1q22 comparable con $ 2.313 mln del 4q21. Se incluyó unan ganancia antes de impuestos por la venta de Prisma de $ 1.444 mln.
El resultado neto de intereses creció 10% QoQ a $ 17.126 mln. El cargo por incobrables fue de -$ 1.666 mln vs -$ 195 mln del 4q21. El RECPAM fue de -$ 8.474 mln vs -$ 6.313 mln del 4q21.
La cartera de préstamos al sector privado cayó -20% QoQ a $ 143.214 mln. La cartera de depósitos privados cayó -5% QoQ a $ 339.772 mln.
El stock de Pases se redujo a casi cero mientras que Títulos Públicos y LELIQ crecieron 55% QoQ a $ 223.742 mln.
BPAT solicitó al BCRA la autorización para distribuir dividendos en efectivo por $ 5.870 mln en doce cuotas mensuales, iguales y consecutivas que equivalen a un total de $ 8,16 por acción (Div Yield 10%).
Por su parte el Grupo SBS informa en su comentario económico que la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Colombia, el opositor Gustavo Petro obtuvo el 40,3% de los votos frente al empresario y exalcalde de Bucaramanga Rodolfo Hernández, quien obtuvo el 28,1%. La abstención fue de 46%. Pese a obtener más votos que sus oponentes, Petro no pudo evitar el ballotage, que tendrá lugar el 19 de junio.
Traspié de fin de mes
El Ministerio de Economía logró captar $156,7bn mediante la licitación de Lelites a junio, la Lepase SG162, dos Ledes (S31G2 y S31O2) la Lecer X19Y3, bono Badlar TB24P y el Boncer TX25. No se lograron cubrir los $165,9bn que vencían en esta oportunidad (rollover de 94,5%), lo cual no es una buena señal pensando en el cap de emisión monetaria que impone el programa con el FMI.
Pese al traspié de fin de mes, el rollover del mayo cerró en 105.8%, gracias al financiamiento obtenido en la licitación anterior. Este lunes tendrá lugar la segunda vuelta de esta licitación, donde podrían levantar algo más de financiamiento.
Mirando los VNO ofrecidos y adjudicados, se observa también que no se rechazaron muchas posturas, evidenciando que no hubo tanto interés del mercado en la licitación. Como era de esperarse, el papel más demandado fue la X19Y3, que concentró el 58,5% del valor efectivo adjudicado.
El total de la demanda por papeles CER fue 63,6% mientras que el total de las Ledes sumó el 26,5%. Asimismo, se convalidaron tasas mayores que las del secundario del cierre de ayer (en especial en la X19Y3, que cortó al 0,06%), mientras que en el caso de Ledes las tasas estuvieron apenas arriba de la última licitación.
La próxima licitación tendrá lugar el 14 de junio. Va a ser parecida a la del viernes en el sentido que los vencimientos son bajos, pero creemos que el Tesoro debería apuntar a captar financiamiento para un mes desafiante fiscalmente y con vencimientos algo más altos en el cierre del mes ($576,6bn el 30 de junio).
Declaraciones de Guzmán
En declaraciones radiales compiladas por Infobae, el ministro de Economía Martín Guzmán se refirió a la dinámica inflacionaria actual y dijo que se resuelve “con una política macro consistente” y que en ese contexto es clave la acumulación de reservas ya que “estabilidad cambiaria es igual a menos inflación”.
Con respecto a la estimación oficial de inflación para 2022 dijo que se revisará cuando se actualice el presupuesto. Por su parte, dijo que no se subirían las retenciones ni se dispondría de cupos a exportaciones ya que “no vamos a restringirlas, necesitamos dólares”.
Finalmente, se refirió a la segmentación de tarifas que busca implementar el gobierno y dijo que saldría por decreto esta semana “con criterios que determinará la Secretaría de Energía” y que los aumentos anunciados recientemente serían “los últimos del año”.
Suba del mínimo de Ganancias
Junto a representantes del sindicalismo en Casa Rosada, el ministro de Economía Martín Guzmán, el presidente Alberto Fernández y el presidente de la Cámara de Diputados Sergio Massa anunciaron la suba del mínimo no imponible del Impuesto a las Ganancias a personas físicas de $225k a $280,8k. El gobierno anticipó que el medio aguinaldo de junio quedará excluido del impuesto, cuya actualización regirá desde el 1° de junio.
Intervención cambiaria del BCRA en el MULC
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 23 de mayo la autoridad monetaria compró USD158mn, acumulando un saldo positivo de USD922mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda del pasado viernes viernes con compras por USD60mn.
