Las decisiones más importantes de los gobiernos centrales, la actividad bursátil y el ritmo de la comunidad de negocios, analizados en detalle por dos consultoras especialistas.
Informa la consultora Allaria Ledesma reporta en su research diario que el índice S&P Merval subió 0,9% con un volumen operado de $ 1.680 mln. En tanto, el sector de Petróleo y Gas 2,5 % en promedio (CAPX +3,1%); Energía Eléctrica bajó 1,7 % en promedio (CECO -3,7%) y el sector Bancario subió 1,3% en promedio (BBAR +2,6%).
En Renta Fija los bonos en dólares subieron (GD30 +1,32%). En pesos operaron mixtos los bonos ajustados por CER (TX23 +0,35% y T2X4 -0,89%) y los bonos ajustados por Badlar (BDC24 +0,37% y PBA25 -0,52%).
LOCALES
– Resultado fiscal: en julio el resultado primario mostró un déficit de $1.945 mln desde un déficit de $321.644 mln en junio y el más bajo desde mayo de 2021 que había mostrado superávit. Luego del pago de intereses de $129.718 mln el déficit financiero fue de $131.663 mln.
En el mes de julio hubo ingresos por rentas extraordinarias provenientes de colocaciones primarias del Tesoro por $74.002 mln, y como este ítem se puede utilizar hasta el 0,3% del PBI, el déficit primario para el cálculo con el FMI ascendería a $75.947 mln y acumulando en el año -1,1% del PBI.
- Los ingresos crecieron +82,8% YoY. Ganancias tuvo un aumento de +132% YoY, IVA +85,5% y Débitos y Créditos +85,2% YoY. Por otro lado, los derechos de exportación subieron +41% YoY y los derechos de importación +81% YoY.
- Los gastos primarios crecieron por debajo de los ingresos en +62% YoY. Los subsidios a energía crecieron +77% YoY, Jubilaciones +71,8% YoY, pensiones +72,8% YoY y Asignaciones familiares +75% YoY. Por su parte, salarios y gastos de funcionamiento aumentaron +87% YoY. Los gastos de capital aumentaron +68,3% YoY.
– Reservas internacionales: bajaron U$S 52 mln a U$S 37.011 mln según información oficial, y según estimaciones privadas el Banco Central habría comprado U$S 140 mln acumulando ventas por U$S 555 mln en el mes. En los días transcurridos de agosto, las reservas bajan U$S 1.229 mln.
COYUNTURA MACROECONÓMICA
– Balanza comercial (INDEC): en el mes de julio se registró un déficit de U$S -437 mln, desde U$S -231 mln en junio, y un superávit de U$S +1.536 mln en julio de 2021. En el acumulado del año el saldo comercial es de U$S 2.540 mln desde U$S 8.310 mln en igual período del 2021.
- Las exportaciones aumentaron +7,2% YoY a U$S 7.773 mln debido a un incremento en los precios de +13,4% YoY y una caída en las cantidades de -5,6% YoY, acumulando en los últimos 7 meses U$S 52.151 mln.
- Las importaciones aumentaron +43,7% YoY a U$S 8.210mln, como consecuencia de una suba de +27,8% YoY en los precios y de +12,4% YoY en las cantidades, acumulando en los últimos 7 meses U$S 49.611 mln.
- Combustibles y lubricantes: las importaciones aumentaron +217% YoY en el mes de julio y +200% en el acumulado del año hasta U$S 2.281 mln y U$S 9.008 mln respectivamente.
- El valor unitario del flete internacional (dólares/ toneladas) fue de U$S 117,8 por tonelada, +54,2% YoY, y +142,9% superior al de julio de 2020.
– El INDEC publicará este martes la Actividad Económica (EMAE) correspondiente al mes de junio. En mayo indicó un aumento de +0,3 MoM.
OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Aluar (ALUA) informó la oferta de canje dirigida a los tenedores de las ON Serie N° 3, emitidas en julio de 2020, por un valor nominal de U$S 60 mln, denominadas en dólares estadounidenses y pagaderas en pesos, a tasa fija del 0% y con vencimiento el 30 de julio de 2023 por nuevas ON Serie N° 4, por un valor nominal de hasta U$S 60 mln, denominadas en dólares y pagaderas en pesos, a tasa fija del 0,00% y con vencimiento a los 36 meses.
La fecha de vencimiento es el 2 de septiembre y la liquidación será el 6 de septiembre.
- Como contraprestación de la oferta de canje, se entregará U$S 101 de valor nominal de ON Serie 4 por cada U$S 100 de valor nominal de ON Serie 3.
- Asimismo, la compañía ha resuelto rescatar anticipadamente el remanente de la totalidad de las Obligaciones Negociables Serie 3 que no se adhieran a la Oferta de Canje. El rescate se llevará a cabo el día 6 de septiembre de 2022, se pagará en pesos U$S 101 por cada U$S 100 de valor nominal.
COMMODITIES
– La soja subió 2,6% en Chicago cerrando en U$S 561/tn, el trigo subió 2,3% a U$S 283/tn y el maíz subió 1,2% cerrando en U$S 249/tn.
Por su parte, el Grupo SBS informa en su comentario económico diario que una jornada donde predominó el risk-off, con el dólar fortaleciéndose frente a las principales monedas del mundo y con fuertes caídas en los principales índices, el EUR cerró por debajo de la paridad con el USD por primera vez en 20 años.
En lo que va del año, el índice dólar DXY avanza un 13,5%. En la mañana de hoy, el par se está operando a razón de USD0,9927 por EUR a la vez que los futuros de índices apuntan a un rebote en el equity.
Dos por uno
Luego de conocerse por la mañana de ayer el rojo fiscal del mes de julio, se difundió por la tarde el saldo comercial para ese mismo mes, también deficitario.
En concreto, la balanza comercial arrojó en julio un déficit de USD437mn (vs superávit de USD1536mn en jul-21), reduciéndose así el superávit YTD a USD2,5bn (-69,4% respecto ene-jul 2021) y a USD9,0bn en los últimos 12 meses (-18,7% vs acumulado en 12 meses a julio 2021).
Se acumulan así 2 meses consecutivos de déficit comercial, siendo este apenas el tercero desde agosto 2018. Las exportaciones cayeron 6,4% m/m s.e., a la vez que su ritmo de avance interanual cayó a 7,2% a/a. Nuestras series desestacionalizadas marcaron un avance mensual únicamente para Productos Primarios, mientras que el resto de las exportaciones cayeron.
Por su parte, las importaciones avanza-ron apenas 0,4% m/m s.e. a la vez que desaceleraron muy marginalmente su ritmo de avance interanual a 43,7% a/a. Nuestras series desestacionalizadas apuntaron a caídas mensuales en todas las categorías de importaciones a excepción de Combustibles y Vehículos.
Así, las importaciones se mantienen en récords históricos en la serie desestacionalizada. En este contexto, según reporta Clarín el gobierno estaría evaluando sumar medidas con las que limitaría la salida de dólares vía importaciones y también acelerar liquidaciones de exportaciones. La Nación agregó que estas medidas se tomarían en “las próximas 48 o 72 horas” y que incluirían mayores monitoreos al comercio exterior.
Aumento en el salario mínimo
Luego de una reunión del Consejo del Salario donde participaron sindicalistas, empresarios y funcionarios del gobierno, se determinó un nuevo aumento en el Salario Mínimo, Vital y Móvil (SMVM, hoy en $47.850), que llegará a $57.900 en noviembre. La suba será escalonada, con aumentos en septiembre, octubre y noviembre.
Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 17 de agosto la autoridad monetaria compró USD82mn, acumulando un saldo negativo de USD1097mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de este lunes con compras por USD140mn.
INFORME DE LA BOLSA DE COMERCIO DEL CHACO
Contexto global de mercados
Los futuros de acciones de EE.UU. operan con sesgo alcista (Dow Jones +0,1%, S&P 500 +0,1% y Nasdaq +0,2%), mientras el mercado intenta recuperarse de su peor día desde junio. El repunte reciente continúa desvaneciéndose en medio de crecientes preocupaciones por el aumento de las tasas de interés.
Aumentan las preocupaciones sobre el aumento de la inflación y las tasas de interés más altas en todo el mundo. Para este viernes a las 10 ET, los inversores están anticipando los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre la inflación en el simposio económico anual del banco central en Jackson Hole que comienza el jueves.
Las principales bolsas de Europa operan con caídas, cuando los inversores evalúan un aumento en los precios del petróleo y nuevos datos económicos de la Eurozona. El índice Stoxx 600 cayó ligeramente en las operaciones de la tarde, a pesar que las acciones de petróleo y gas se opusieron a la tendencia y operaron al alza.
Los precios de referencia del gas en la Unión Europea se dispararon un 13%, ya que los daños en un sistema clave de oleoductos desde Kazajstán a través de Rusia y hacia Europa interrumpieron el suministro. A esto se le suma que Rusia suspenderá el suministro de gas durante tres días a finales de mes debido a una orden de mantenimiento no programada en su principal gasoducto Nord Stream 1.
Los mercados en Asia cerraron con pérdidas, después que los principales índices de Wall Street terminaran su peor día desde junio en medio de las crecientes preocupaciones por el aumento de las tasas de interés de referencia.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. baja a 3,02%, mientras los inversores focalizan su atención al
simposio económico de Jackson Hole previsto para esta semana y monitorean un nuevo lote de datos económicos. El rendimiento del bono a 10 años de Alemania registra un aumento.
EE.UU.: Se informarán las ventas de viviendas nuevas para julio, junto con el PMI manufacturero y la encuesta de la Fed de Richmond para agosto.
EUROPA: Las lecturas preliminares del PMI de agosto en la Eurozona mostraron que la actividad empresarial se contrajo por segundo mes consecutivo.
ASIA: El índice de precios al consumidor de Singapur subió al 7% interanual, el nivel más alto en 14 años, a medida que aumentaron los precios de los alimentos, la electricidad y el gas.
El petróleo WTI opera al alza, ya que Arabia Saudita planteó la idea de recortes de producción de la OPEP+ para
respaldar los precios, sumado a la perspectiva de una caída en los inventarios de crudo en EE.UU.
El oro se mantiene estable después de tocar un mínimo de casi un mes, ya que los inversores ponderan las preocupaciones de una recesión y las opiniones agresivas del banco central antes de la conferencia de Jackson Hole.
La soja observa ganancias, cuando los pronósticos de rendimiento para los cultivos de verano sufrieron fuertes recortes por el clima seco y cálido en EE.UU. y Europa.
El dólar (índice DXY) no muestra cambios, ante el creciente riesgo de un mensaje agresivo en el simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal, señalado por varios funcionarios la semana pasada. El euro cae a su nivel más bajo desde finales de 2002, cuando Rusia detendrá el suministro de gas natural a Europa a través del gasoducto Nord Stream durante tres días a finales de mes, lo que exacerba la crisis energética.
Renta Fija (Bonos)
BONOS: Los bonos en dólares arrancaron la semana con ligeras subas, después de revertir las bajas del inicio de la jornada, en un marco de mayor aversión al riesgo global y luego que el ministro de Economía Sergio Massa nombrara a
Gabriel Rubinstein como secretario de Programación Económica, un cargo que equivale a viceministro. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 0,6% y se ubicó en los 2441 puntos básicos.
Según la prensa, el economista Gabriel Rubinstein comenzó su gestión estudiando los números para cumplir con la meta anual de un déficit fiscal de 2,5% para el 2022. Pero el mercado estima que será complicado alcanzar dicha meta, y espera que el déficit llegue por lo menos a 3,5% del PIB. Esto derivaría en la alternativa de pedirle al FMI un waiver en la meta para este año.
De todas maneras, las miradas estarán puestas en la implementación de las medidas anunciadas semanas atrás por el titular del Palacio de Hacienda para corregir el desequilibrio de variables como el déficit fiscal, la alta inflación y la pérdida de reservas.
Los títulos públicos en pesos, en especial los ajustables por CER, cerraron ayer con precios dispares. Según el índice de bonos del IAMC, los soberanos de corta duration cerraron con una suba promedio de 0,1%, mientras que los de larga duration perdieron en promedio 0,9%.
YPF ENERGÍA ELÉCTRICA colocará ONs Clase XI denominadas en dólares y pagaderas en pesos (dollar linked) a 24 meses de plazo y a tasa fija a licitar, y ONs Clase XII dollar linked a 48 meses de plazo y a tasa fija a licitar, por un monto nominal en conjunto de hasta USD 50 M (ampliables hasta USD 100 M).
La integración de las ONs Clase XI y XII podrá ser en efectivo o en especie mediante la entrega de ONs Clase IV o VIII a una relación de canje para la ON Clase XI que se informará en el aviso de suscripción complementario, y para la ON Clase XII de VN USD 1 a VN USD 1. La subasta se realizará el 25 de agosto de 10 a 16 horas.
Ambas ONs devengarán intereses en forma trimestral, y amortizarán al vencimiento (bullet) en el caso de las ONs Clase XI, mientras que en el caso de la ON Clase XII pagará el capital en tres cuotas y en pesos al tipo de cambio aplicable: 33,33% a los 36 meses, 33,33% a los 42 meses y el 33,34% al vencimiento.
Renta Variable (acciones)
El mercado local de acciones cerró el lunes con ganancias, registrando un nuevo valore récord histórico en pesos, y luego que el ministro de Economía Sergio Massa sumara a su equipo a Gabriel Rubinstein. Esto se dio a pesar que las principales bolsas de EE.UU. tuvieron su mayor caída en dos meses, ante las preocupaciones por las señales estrictas de política monetaria de la Fed, en un contexto de desaceleración económica.
De esta forma, el índice S&P Merval ganó el lunes 0,9% y cerró en los 132.252,56 puntos, prácticamente en los máximos registrados en forma intradiaria. El volumen operado en acciones en ByMA alcanzó ayer los ARS 1.679,9 M, en tanto en Cedears se negociaron ARS 5.605,1 M.
Las acciones que mejor performance tuvieron fueron las de: Ternium Argentina (TXAR) +3,7%, Bolsas y Mercados
Argentinos (BYMA) +3%, BBVA Banco Francés (BBAR) +2,6%, Banco Macro (BMA) +2,3%, Grupo Financiero Galicia
(GGAL) +1,9% e YPF (YPFD) +1,9%, entre las más importantes. Sin embargo, terminaron cayendo: Edenor (EDN) -2,4%, Cablevisión Holding (CVH) -2,3%, Cresud (CRES) -2,2%, Aluar (ALUA) -2,1%, Telecom Argentina (TECO2) -2%, entre otras.
En el exterior, las acciones argentinas ADRs terminaron con precios mixtos. Sobresalieron al alza: IRSA (IRS) +6,4%, Corporación America (CAAP) +5,2%, Grupo Supervielle (SUPV) +4,1%, Banco Macro (BMA) +3,4%, y Grupo Financiero Galicia (GGAL) +3,3%, entre las más importantes. Se destacaron a la baja: Despegar (DESP) -4,7%, Mercado Libre (MELI) -3,5%, Edenor (EDN) -3,3%, Loma Negra (LOMA) – 1,7%, y Telecom Argentina (TECO2) -1,6%, entre otras.
Indicadores y noticias locales
Según el INDEC, la balanza comercial registró en julio un déficit de -USD 437 M, siendo el segundo mes consecutivo de performance negativa. En total el intercambio comercial alcanzó los USD 15.983 M, compuesto por un 48,6% correspondiente a las exportaciones y 51,4% por las importaciones. Este superávit se debió a un incremento de las importaciones de +43,7% YoY a USD 8.210 M, mientras que las exportaciones se incrementaron +7,2% YoY a USD 7.773 M.
De acuerdo a la CAME, la producción de las pymes industriales registró en julio una suba 1,7% YoY, pero con una retracción de 0,9% MoM. Desde el pico registrado en marzo 2022, se observa una marcada reducción de la dinámica de crecimiento de la industria pyme generando cierta preocupación sobre el sostenimiento de esta tendencia.
En el acumulado 2022, esta variable presentó una variación interanual positiva de 2,8%. El uso de la capacidad instalada se ubicó en 71,4%, 1,8 puntos por debajo de junio. De acuerdo a la UTDT, el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) en agosto fue de 1,18 puntos, es decir, registró un aumento de 5,9% con relación al mes previo. En términos interanuales el índice disminuyó 36%.
El actual nivel de confianza es 40% inferior al de la última medición del gobierno anterior (diciembre de 2019), y 49% inferior al ICG del primer mes completo del gobierno de Alberto Fernández (enero 2020). Las reservas internacionales cayeron USD 52 M, y finalizaron en USD 37.011 M.
El contado con liquidación perdió el lunes ARS 1,17 (-0,4%) y se ubicó en los ARS 299,18, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 119%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó ARS 5,27 (-1,8%) y terminó ubicándose en los ARS 286,76, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 109,9%.
El tipo de cambio mayorista se ubicó en los ARS 136,64 (vendedor), ganando 0,4%, en un marco en el que el BCRA compró ayer USD 140 M.
