Las grandes decisiones económicas, la actividad de las principales bolsas del mundo y lo que sucede en la comunidad de negocios, analizado por dos consultoras líderes y por la Bolsa de Comercio del Chaco. Cómo afecta a la Argentina y qué se espera en el futuro inmediato.
La consultora Allaria Ledesma reporta en su comentario económico diario que, durante el feriado local, los ADR operaron al alza, destacándose las subas de TGS (+4,4%) e YPF (+3,6%). En renta fija los bonos en dólares cayeron (GD30 -1%).
El pasado jueves el índice S&P Merval se mantuvo estable con un volumen operado de $ 1.492 mln. El sector Autopistas bajó -4,51% en promedio (AUSO -4,6%), en el de las Telecomunicaciones bajó -2,85% en promedio (TECO -3,10%) y el de Petróleo y Gas subió +2 en promedio (YPF +2,2%)
LOCALES
– Nuevo dólar soja: el Gobierno publicó el Decreto 576/22 con el mecanismo a través del cual las exportaciones de soja podrán liquidarse de acuerdo al nuevo valor del dólar establecido en $200, hasta el día 30 de septiembre. En el anuncio el ministro Massa dijo “Hemos establecido un acuerdo por el cual se prevén U$S 5.000 mln garantizados de liquidación para el mes de septiembre, U$S 1.000 mln garantizados para las primeras 72hs. El precio de cierre del viernes de U$S 375 en lugar de hacerse a un dólar de $139 se hará a un dólar de $200 lo que implica un precio final de $75.000 (una mejora de 44%).
El programa es de adhesión voluntaria y para ello deberán renunciar, en forma previa, a la promoción de cualquier procedimiento judicial o administrativo cuya finalidad sea reclamar la aplicación de procedimientos distintos a los previstos. Los productores que ingresen al programa por un porcentaje no inferior al 85% de su producción referida para la campaña 2021-2022 podrán acceder a programas de beneficio que se establezcan para la campaña 2022-2023.
Dólar oficial: el tipo de cambio utilizado en este mecanismo no afectará la metodología por la cual se calcula el tipo de cambio de referencia de la comunicación A3500 publicada por el BCRA.
– FMI: este lunes empezaron las reuniones entre los técnicos del FMI y los técnicos del gobierno (Leonardo Madcur jefe de asesores, Raúl Rigo secretario de Hacienda, Gabriel Rubinstein secretario de Política Económica, Eduardo Setti secretario de Finanzas, Lisandro Cleri vicepresidente segundo del Banco Central y Marco Lavagna director del Indec), y el lunes 12 de septiembre se reunirían Massa con Kristalina para formalizar el acuerdo que hayan alcanzado los técnicos.
Según el vocero del FMI, Luis Cubeddu se reunirá con una delegación técnica de nuestro país “para trabajar en la segunda revisión del programa de Argentina respaldado por el FMI, los equipos, que han estado trabajando en estrecha colaboración de manera virtual, continuarán las discusiones sobre las perspectivas macroeconómicas y sobre políticas para fortalecer la estabilidad y asegurar el cumplimiento con los objetivos del programa”.
EQUITY
– El nuevo interventor del Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas) será el abogado Osvaldo Pitrau, quien hasta ahora era el gerente general del Enargas.
COMMODITIES
– La soja bajó 0,5% en Chicago cerrando en U$S 570/tn, el trigo bajó 3,2% a U$S 283/tn y el maíz bajó 1,2% cerrando en U$S 258/tn.
Por su parte, el Grupo SBS reporta en su research diario que la creación de empleos no agrícolas en Estados Unidos alcanzó los 315k en julio, algo por encima de la expectativa de 300k, y por debajo de los 526k de junio. Asimismo, la tasa de desempleo avanzó a 3,7%, producto de una mayor participación laboral.
En tanto, los ingresos promedio por hora avanzaron algo por debajo por encima de la expectativa y anotaron un 0,3% m/m. desacelerándose desde el 0,5% m/m de julio. Los salarios avanzan a un ritmo de 5,2% a/a y de 4,9% anualizado en el trimestre móvil, muy por encima del objetivo de largo plazo de inflación de 2%.
A nivel sectorial, los productores de servicios contrataron 263k de personas, desacelerando el ritmo desde los 411k de julio (dato que se corrigió al alza), pero muy por encima de los 45k de los productores de bienes, reforzando el view de que la demanda de consumo privado sigue girando hacia los servicios desde los bienes a medida que nos alejamos más del período pandémico. El dato apunta a que por el momento el giro hawkish de la Fed aún no se siente sobre el mercado laboral y pone presión sobre la Fed hacia sus próximas decisiones de tasas.
Aun así, que el dato haya estado en línea con la expectativa no aporta demasiado a la narrativa reciente de la Fed de que el mercado laboral aún sigue tight y que se necesitarán condiciones financieras algo más duras para reducir la inflación. Mantenemos el view de que la Fed optará por un hike de 75pbs en su reunión del FOMC este mes.
“Dólar soja”: $200
En conferencia de prensa, el ministro de Economía Sergio Massa anunció que durante el período que va del 5 al 30 de septiembre, productores del complejo sojero podrán liquidar dólares a un precio diferencial del $200 por dólar (alrededor de $70k la tonelada). Massa agregó que existe un “mínimo garantizado” de liquidación pautado con liquidadores de USD1bn para los próximos 3 días y de USD5bn para el mes.
Asimismo, dijo que quienes liquiden más del 85% de su tenencia mediante este mecanismo serán elegibles para nuevos programas de beneficios. Con respecto a la mayor recaudación vía derechos de exportación producto del mayor tipo de cambio, Massa dijo que se aplicarán a programas de economías regionales y de asistencia social a sectores vulnerables.
Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 29 de agosto la autoridad monetaria compró USD11mn, acumulando un saldo negativo de USD526mn en las últimas 20 ruedas. Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de ayer con compras por USD1mn.
INFORME DE LA BOLSA DE COMERCIO DEL CHACO
Contexto global de mercados
Los futuros de acciones de EE.UU. operan dispares (Dow Jones +0,2%, S&P 500 sin cambios y Nasdaq -0,2%), durante la jornada sin mercados por el feriado del Labor Day. Las acciones estadounidenses cayeron el viernes para cerrar su tercer semanal negativa consecutiva, luego que un sólido informe de empleo de agosto no logró aliviar los temores que la Reserva Federal seguiría aumentando agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación.
El S&P 500 cayó a 3.924,26, su cierre más bajo desde julio. El Nasdaq Composite cayó un 1,3% a 11.630,86, registrando su primera racha perdedora de seis días desde 2019. Los comentarios agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal ponen a los operadores en alerta para testear los mínimos de junio, especialmente sabiendo que septiembre es históricamente un mes pobre para el mercado.
Las principales bolsas de Europa operan con fuertes caídas, cuando los inversores sopesan los riesgos económicos en la región, reavivados por las preocupaciones sobre el suministro de energía desde Rusia. Asimismo, Liz Truss se convertirá en la próxima primera ministra de Reino Unido, reemplazando a Boris Johnson.
Los fuertes movimientos a la baja de los activos de riesgo se produjeron después que la energética estatal de Rusia, Gazprom, anunciara que los flujos de gas a Europa a través del gasoducto Nord Stream 1 se detendrían indefinidamente, citando requisitos de reparación adicionales.
Los mercados en Asia cerraron dispares, mientras el índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 1,1%, liderando las pérdidas a nivel regional, con acciones de vehículos eléctricos y tecnología que pesan negativamente sobre el índice. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 0,11% para cerrar en 27.619,61 y el índice Topix terminó en 1.928,79.
Por otra parte, Japón busca la reactivación de las plantas nucleares en el país que le permitirá ser autosuficiente y garantizar la seguridad energética, dijo el ministro de Economía, Comercio e Industria de Japón, Yasutoshi Nishimura.
El rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. cerró el viernes en 3,20%, con el rendimiento a 2 años bajando desde su máximo de 14 años el viernes, después que el informe de empleo de agosto se acercara a las expectativas y aliviara algunos temores que la Reserva Federal continuaría subiendo las tasas a un ritmo agresivo.
El rendimiento del bono a 10 años de Alemania registra un aumento.
ASIA: El índice PMI de servicios de Jibun Bank de Japón cayó a un 49,5 desestacionalizado en agosto, por debajo del 50,3 de julio. El índice PMI de servicios de Caixin de China llegó a 55,0 para agosto, en comparación con la lectura de julio de 55,5.
El petróleo WTI opera con subas, extendiendo las ganancias mientras los inversores observan posibles decisiones de los productores de la OPEP+ para ajustar la producción y respaldar los precios en una reunión durante el día.
El oro se mantiene estable, después de subir fuertemente en la sesión anterior, ya que los inversores cautelosos se centran en el ritmo de subas de tasas de interés de la Reserva Federal tras los datos dispares de empleo.
La soja no opera durante el día, mientras persisten las crecientes preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial, aunque se moderan los riesgos de una fuerte suba en las tasas de interés de la Fed.
El euro cae a un mínimo de dos décadas, después que el cierre indefinido de Rusia de su principal gasoducto de suministro de gas a Europa avivó los temores de escasez de energía y mayor inflación.
La libra esterlina se mantiene estable cuando Liz Truss dijo durante el fin de semana que emprendería acciones inmediatas para abordar el aumento de las facturas de energía e incrementar los suministros.
Renta fija (bonos)
Los soberanos en dólares cerraron la semana con pérdidas, en un contexto global complicado por temores sobre una recesión en medio de las decisiones de muchos bancos centrales del mundo para controlar la inflación.
Asimismo, los inversores aguardan los efectos sobre la economía local de las medidas implementadas por el ministro Sergio Massa semanas atrás, además de nuevas medidas.
El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó en la semana 30 unidades (+1,3%) y se ubicó en 2424 puntos básicos.
Sergio Massa llegó este lunes a Washington y comenzará este martes con sus reuniones de trabajo. La gira incluye una reunión con Kristalina Georgieva, citas con grandes empresas de sectores estratégicos, encuentros con funcionarios del Tesoro, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y con Juan González, el más alto referente para América Latina de la administración de Joe Biden.
Hay expectativa por la consolidación de las metas en la segunda revisión del acuerdo con el FMI, el anuncio de inversiones y los desembolsos del BID y el Banco Mundial (BM).
El secretario de Hacienda, Raúl Rigo, trabaja en el diseño del Presupuesto 2023, contemplando las variables acordadas con el FMI (se respetaría la idea de un déficit fiscal de 1,9% del PIB).
Por otro lado, el ministro Massa anunció un régimen para que ingresen más dólares del complejo sojero con un el valor de la divisa de ARS 200 que regirá desde hoy a fin de mes. Se trata de un programa de adhesión voluntaria que supone una mejora respecto de las cotizaciones del viernes pasado. Massa habría alcanzado un acuerdo con las agroexportadoras por el cual ingresarán en el mes en curso unos USD 5.000 M.
Los bonos en pesos (en especial los ajustables por CER) se mostraron con ganancias en las últimas cuatro ruedas. Según el índice de bonos del IAMC, los soberanos de corta duration cerraron la semana con una suba promedio de 3,4%, mientras que los de larga duration ganaron en promedio 3%.
Este martes se conocerá el Origen Provincial de las Exportaciones del 1ºS22. El miércoles se publicará el Índice de Producción Industrial, y los Indicadores de Coyuntura de la Actividad de la Construcción de julio. El jueves se conocerán las Estadísticas de Turismo Internacional de julio y los Accesos a Internet del 2ºT22.
Renta variable (acciones)
En un marco en el que las principales bolsas norteamericanas registraron su tercera pérdida semanal consecutiva, por temores a una recesión mundial, el mercado local de acciones terminó en baja en el acumulando de las últimas cuatro ruedas, ante una toma de ganancias luego de varias jornadas de alza, y atento al desarrollo de la economía doméstica frente a las medidas impulsadas por el ministro de Economía.
De esta forma, el índice S&P Merval cerró la semana con una caída de 3,6%, y se ubicó en los 136.302,13 puntos, tras haber registrado un máximo de 143.805,16 unidades el lunes anterior
El volumen operado en acciones en ByMA alcanzó en las últimas cuatro ruedas los ARS 8.653,3 M, marcando un promedio diario de ARS 2.163,3 M. En tanto, en Cedears se negociaron en la semana ARS 17.834,9 M, dejando un promedio diario de ARS 4.458,7 M.
Las acciones que más cayeron en las últimas cuatro ruedas fueron las de: Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) -9,2%, Pampa Energía (PAMP) -8,3%, Telecom Argentina (TECO2) -7,7%, Transener (TRAN) -7,3%, Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) -6,9%, y Cresud (CRES) -6,9%, entre las más importantes.
Sin embargo, terminaron en alza en el mismo período: Sociedad Comercial del Plata (COME) +5,2%, YPF (YPFD) +0,6%, Edenor (EDN) +0,4%, y Aluar (ALUA) +0,2%.
En la plaza externa, las acciones argentinas ADRs terminaron la semana con mayoría de bajas. Se destacaron las acciones de: Adecoagro (AGRO) que cayó 11,5%, seguida por Telecom Argentina (TEO) -9,6%, Ternium (TX) -9,4%, Cresud (CRES) -8,2%, IRSA (IRS) -7,8%, Transportadora de Gas del Sur (TGS) -7% y Bioceres (BIOX) -6,2%, entre las más importantes. Sólo cerraron en alza en el mismo período las acciones de Despegar (DESP) +3,3% y Banco Macro (BMA) +0,5%.
Indicadores y noticias locales
Según el Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio Exterior, el saldo del comercio bilateral de la Argentina con Brasil registró en agosto un déficit de -USD 255 M, resultando un acumulado deficitario para los primeros ocho meses del año de -USD 1.959 M.
Este comportamiento se debió a un incremento de las exportaciones a USD 1.315 M (+31,1% YoY) y a una suba en las importaciones a USD 1.570 M (+40,3% YoY). El intercambio comercial se ubicó en USD 2.885 M (+26,2% YoY).
La Inversión Real Directa nacional y las transferencias de capital en las provincias alcanzaron en los primeros siete meses del año a ARS 291.351 M, con un incremento del 49,3% YoY. Por otra parte, las transferencias corrientes y de capital destinadas a provincias y municipios totalizaron ARS 430.264 M, un 58,8% más que el monto devengado en el mismo período de 2021.
Según el IERIC, el empleo registrado en la industria de la construcción subió en junio 18,4% interanual, acelerando el ritmo de expansión interanual luego de 8 períodos consecutivos de reducción.
Asimismo, frente a mayo, registró una suba de 0,8% MoM. Con ese dato, se determinó que el empleo registrado en esta actividad se ubicó en a 393.577 personas. La media del empleo registrado entre los meses de enero y junio de 2022 aún se encuentra un 2,3% por debajo de la correspondiente a iguales períodos de los años 2008 a 2019.
Las reservas internacionales disminuyeron en la semana USD 385 M (afectadas principalmente por la devaluación del yuan chino), a pesar que el BCRA compró poco menos de USD 18 M y acumula 16 ruedas de adquisiciones.
Las reservas netas totalizan menos de USD 1.000 M, lejos de la meta del FMI de USD 6.425 M para finales de septiembre. De esta manera, se ubicaron en los USD 36.641 M.
El contado con liquidación perdió en la semana ARS 3,79 (-1,3%) y se ubicó en los ARS 288,74, dejando una brecha con la cotización del mayorista de 107,7%. En tanto, el dólar MEP (o Bolsa) bajó ARS 3,84 (-1,4%) y terminó ubicándose en los ARS 278,73, marcando un spread con la divisa que opera en el MULC de 100,5%.
El tipo de cambio mayorista se ubicó el jueves en ARS 139,03 (vendedor), ganando en las últimas cuatro ruedas ARS 1,33 (+1%).
