La comunidad de negocios se mueve al vertiginoso ritmo de los cambios en la economía, los gobiernos desempeñan un rol destacado en la generación del marco normativo y las bolsas del mundo realizan sus jugadas. Lo que pasa y lo que se espera en el futuro inmediato, es analizado por dos consultoras líderes.
La consultora Allaria Ledesma reporta en su comentario económico diario que el índice S&P Merval subió 1,9% con un volumen operado de $ 1.891 mln. En tanto que el sector de Energía Eléctrica subió 4,1% en promedio (EDN +7,7%), el de Consumo Discrecional bajó -1,1% en promedio (LONG -2,3%) y el Bancario subió 1,5% en promedio (BPAT +3,7%)
En Renta Fija los bonos en dólares subieron (GD30 +4,73%). En pesos bajaron los bonos ajustados por CER (T2X4 -0,63%) y los bonos ajustados por Badlar (TB23P -3,42%).
LOCALES
– Licitaciones del Tesoro: la entidad colocó este miércoles VN$ 312.937 mln, un total del 96,4% de lo ofertado y equivalente a $329.524 mln superando los vencimientos estimados por $136.556 mln. De esta manera el ratio de financiamiento llega a 261%, con un financiamiento neto positivo de $421.045 mln.
La mayor demanda estuvo en el bono dual al 2024 con el 33% de las ofertas, seguido de la LECER a mayo 2023 con el 23% y la nueva LECER a septiembre 2023 con el 16%.
- Nueva Lelite a 21 días (21-oct-22) TNA de 63%.
- Reapertura de LEDES S28F3 (28-feb-23) TNA de 85,9%.
- Reapertura de LECER X19Y3 (19-may-23) TNA de 1,25% más CER.
- Nueva LECER X18S3 (18-sep-23) TNA de 2,75% más CER.
- Nuevo bono Dual TDF24 (28-feb-24) TNA de 0,96%.
- Reapertura del bono a tasa fija TY27P TNA de 43,31%.
– Presupuesto 2023, exposición de Massa:
- Efectos de la Guerra Rusia-Ucrania: además de los costos fiscales y de comercio exterior del aumento en el precio de la energía, se suspendió un préstamo con DEGs desde Rusia para Argentina de U$S 6.200 mln y una ampliación del Swap Chino por U$S 9.000 mln.
- Déficit primario: 1,9% del PIB. Proponen una reducción de subsidios de 0,7% del PIB.
- Inflación: 60%.
- Tipo de cambio dic/dic: 62%, lo que implica moverse por arriba de la inflación local.
- Crecimiento del PIB: 2%, con consumo privado 2,2%, Inversión 2,9% (turismo generaría ingresos).
- Financiamiento
o probablemente en la primera semana de octubre (cuando ingresen los DEGs) hagamos un segundo gesto de cancelación de adelantos transitorios.
o vamos a buscar extender el plazo de instrumentos a tasa fija.
o desembolsos brutos de Organismos (sin FMI): U$S 3.800 mln.
o FMI y Club de París: el 7-oct trata el directorio del FMI la revisión de Argentina. Y estamos en tratativas con el Club para regularizar la situación.
Mercado Cambiario: el viernes tomaremos nuevas medidas respecto de las SIMI, para que una vez aprobada sepan cuando se van a cobrar, tanto para los empresarios, como para el Banco Central, que pueda saber cuánto va a pagar en importaciones. Hoy en tienen licencia automática las motos de agua, las máquinas para minar crypto, y las máquinas tragamonedas, y no tienen licencia automática las piezas de ensamble.
- Regímenes especiales con beneficios tributarios y de gasto público: es un gasto de casi 5% del PIB, y son sectores privados que no se sientan a discutir precios.
– Reservas Internacionales: subieron U$S 269 mln a U$S 36.836 mln según información oficial, y según estimaciones privadas el Banco Central habría comprado U$S 300 mln acumulando compras por U$S 4.274 mln en el mes. Por “dólar soja” se liquidaron U$S 357 mln (desde U$S 412 mln ayer), y acumula desde su inicio U$S 6.562 mln. En los días transcurridos de septiembre, las reservas suben U$S 102 mln.
COYUNTURA MACROECONÓMICA
– Salarios: El INDEC publicará en esta jornada el Índice de Salarios correspondiente al mes de julio. En junio indicó un aumento de +4,8 MoM.
COMMODITIES
– La soja subió 0,1% en Chicago cerrando en U$S 518/tn, el trigo subió 3,6% a U$S 332/tn y el maíz subió 0,5% cerrando en U$S 263/tn.
Por su parte, el Grupo SBS consigna en su research diario que ‘es un buen cierre para septiembre’.
Pre-market
Previo a la apertura del mercado en Estados Unidos, los futuros de principales índices de ese país muestran moderadas pérdidas de entre 0,60-1,10%, luego de que en la jornada de ayer experimentaran avances del orden del 2,0%.
Los commodities operan en su mayoría al alza, con el petróleo WTI avanzando apenas 0,1% y la soja 0,70%. En cuanto a monedas, EUR opera flat mientras que GBP muestra una leve caída de 0,1%. El índice dólar (DXY) experimenta una suba de 0,2%.
Finalmente, los bonos soberanos Globales argentinos operan con caídas de entre 0,6-1,2% a esta hora luego del rebote fuerte del día de ayer.
Buen cierre para septiembre
El Ministerio de Economía logró captar el día de ayer $329,5bn mediante la licitación de Lelites a octubre, la Lede S28F3, las Lecer X19Y3 y X18S3 (nueva), un nuevo bono dual (CER/Dollar-Linked) a 2024 y el TY27P (utilizado por bancos para integrar encajes).
Ante vencimientos por $134,5bn desde la última licitación, el financiamiento neto de la operación ascendió a $195bn. Así, septiembre cierra con un financiamiento neto de $423bn, un rollover de 262,8%, el mayor de esta administración (recordar que los pagos de septiembre habían sido aliviados por el canje de bonos duales al 2023).
El 31,2% del valor efectivo adjudicado se dirigió al nuevo bono dual, mientras que las Lecer sumaron el 44,9% de la demanda (en especial la X19Y3, que se llevó el 30,7%). En cuanto a las tasas convalidadas, el dual cortó en 0,96% base dollar linked (3,96% en base CER), mientras que la tasa de corte de la X19Y3 estuvo por encima de la operada en el mercado secundario.
La Lede cortó al 85,95%, lo que implica una TEA de 108,6% (TEM 6,3%), algo por encima de la TEA de las Leliq. La próxima licitación tendrá lugar el día 19 de octubre.
Massa en Diputados
En comparecencia ante la Cámara de Diputados, el ministro de Economía Sergio Massa defendió el proyecto de Presupuesto 2023 junto a su equipo económico. El ministro se refirió a la aprobación de la segunda revisión del programa con el FMI para el 2T22 y aseguró que “el 7 de octubre se espera la aprobación”.
Con respecto al presupuesto propiamente dicho, Massa dijo que es “prudente y realista” a la vez que destacó “la decisión de seguir un camino de reducción de la asistencia monetaria del BCRA al Tesoro”.
En tanto, el secretario de Finanzas Eduardo Setti aseguró que para 2023 el Tesoro precisará financiamiento neto de mercado por 2,3pp del PBI. Por su parte, el secretario de Programación Económica Gabriel Rubinstein aseguró que la inflación estimada en el Presupuesto 2023 para ese año (60%) contempla la situación macroeconómica y sus desequilibrios, destacando entre ellos al plano cambiario y a la indexación de la economía; pero que podría ser del orden del 40% dados menores adelantos transitorios del BCRA al Tesoro y un stock de Leliq que se reduciría.
Evolución de la pobreza y la indigencia en el 1S22
Este miércoles Indec dio a conocer las cifras de pobreza e indigencia del primer semestre del año. Así, la pobreza alcanzó al 27,7% de los hogares y el 36,5% de las personas, una reducción de 0,2pp y 0,8pp, respectivamente, con relación al 2S21.
Por su parte, la indigencia alcanzó al 6,8% de los hogares y al 8,8% de las personas, un aumento de 0,7pp y 0,6pp, respectivamente. En el Gran Buenos Aires, la pobreza alcanzó al 37,0% de las personas y la indigencia al 8,9% (-0,3pp +1,5pp respecto al 2S21, respectivamente).
La vicepresidente Cristina Fernández se refirió vía Twitter al incremento de la indigencia y dijo que “esto evidencia el impacto del fuerte aumento en los precios de los alimentos” y aseguró que “es necesaria una política de intervención más precisa y efectiva en el sector”, aunque no especificó cuáles serían las medidas adecuadas en su opinión.
Intervención cambiaria del BCRA
Los últimos datos oficiales vinculados a la intervención cambiaria del BCRA mostraron que el 23 de septiembre la autoridad monetaria compró USD156mn, acumulando un saldo positivo de USD3293mn en las últimas 20 ruedas.
Asimismo, según reportes de traders, el BCRA habría cerrado la rueda de este miércoles con compras por USD300mn. Finalmente, según reportes de mercado el BCRA habría comprado USD357,1mn mediante el nuevo mecanismo de liquidaciones del complejo sojero a un FX de $200 por dólar a la vez que habría vendido USD57,1mn al resto de los sectores al FX mayorista.
Esto implicaría una expansión monetaria de alrededor de $63,0bn, que, sumada a la expansión de los días previos acumula los $986,7bn desde la implementación del nuevo mecanismo.
