“La estrategia del programa no fue lo suficientemente robusta”, admitió el directorio del Fondo.
El FMI comunicó los resultados de su evaluación ex post (EPE, por su siglas en inglés) del programa Stand By firmado con Argentina en 2018. El organismo destaca que “se adhirió a las políticas relevantes y procedimientos del Fondo, incluidas aquellas relacionadas a financiamiento, salvaguardas y diseño del programa”.
El organismo reconoció que “el programa no cumplió sus objetivos, pese a las significativas modificaciones de política económica”. Además, el Directorio del Fondo “enfatizó que los resultados de la EPE deberían utilizarse en las discusiones corrientes de un potencial nuevo programa con Argentina” y reconoció que “la estrategia del programa no fue lo suficientemente robusta para abordar los problemas estructurales” entre los que resaltan a “las finanzas públicas frágiles, dolarización, elevada inflación, débiles mecanismos de transmisión de la política monetaria, un mercado de capitales doméstico pequeño y una acotada base exportadora”.
También, señalaron “algunas limitaciones del gobierno de entonces sobre ciertas políticas” que “pueden haber descartado medidas potencialmente críticas para el programa”, entre las que destacaron “operaciones de deuda y medidas de control de capitales”, aunque “varios directores cuestionaron la viabilidad de implementar estas medidas cuando un objetivo clave del programa era restaurar la confianza del mercado”.
Lecciones
El Directorio reconoció que “si bien se siguieron los procedimientos estándar para evaluar riesgos”, éste “podría haber estado involucrado antes y más profundamente en el proceso”.
Finalmente, el comunicado se refiere a “lecciones” destacadas para los programas del FMI:
1. Incorporar “supuestos realistas”.
2. “Los programas deben adecuarse a las circunstancias del país”, algo que “podría implicar el uso de medidas no convencionales si es poco probable que las políticas macroeconómicas estándar funcionen”.
3. “Los riesgos subyacentes de los supuestos asumidos deben ser claramente comunicados”.
4.”La comunicación externa eficaz es esencial para asegurar la aceptación adecuada en los diferentes niveles”.
5.”Se necesita un reparto adecuado de la carga al celebrar acuerdos de acceso excepcionales”.
Respuesta de Guzmán
Poco después de difundirse el reporte, el Ministro de Economía de la Nación, Martín Guzmán dijo que “debió haber más autocrítica” del FMI.
Con respecto al EFF que negocia actualmente Argentina con el Fondo, el titular de la cartera económica afirmó que “es tan grande la deuda que dentro de los marcos que hoy dispone el FMI no se puede resolver con un solo paso”.
“Si llegamos a un Acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI, los primeros cuatro años y medio no se paga capital, hasta el 2026, y buscamos pagar solo los intereses y en menor cantidad”, explicó.