El Gobierno colocó casi la totalidad de los vencimientos, con tasas en torno al 35%. La tranquilidad cambiaria se apoya en mayor oferta de dólares y fuertes emisiones externas.
En la jornada previa, el Tesoro buscaba renovar vencimientos por $15 billones y finalmente consiguió adjudicar $13,99 billones, con un nivel de rollover del 96,48%.
En línea con lo que anticipaban las mesas de dinero, las tasas convalidadas se ubicaron cerca del 35%. La preferencia de los inversores se concentró en bonos a tasa fija y en instrumentos ajustados por CER, mientras que los títulos atados al dólar despertaron escaso interés.
Pese a que las tasas resultaron menos atractivas que en semanas previas, la relativa calma cambiaria se sostiene por una combinación de factores: la estacional menor demanda de pesos, una mayor oferta de dólares en el mercado oficial y un fuerte ingreso de divisas vía emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera, que en noviembre superaron los u$s4.000 millones, el volumen más elevado desde el inicio de la gestión de Javier Milei.
En ese marco, el dólar oficial cotiza a $1.425 para la compra y a $1.475 para la venta en el Banco Nación (BNA). En tanto, en el promedio de entidades financieras que reporta el Banco Central (BCRA), la divisa se ubica en $1.425,20 para la compra y a $1.477,12 para la venta.
En tanto, los dólares financieros se mantienen relativamente estables: el MEP cae 0,4% hasta $1.481,20, mientras que el contado con liquidación no registra operaciones por el feriado en la plaza extranjera. El dólar blue se mantiene sin variaciones $1.450 para la venta.
En cuanto a los futuros, todos los plazos operan a la baja. Así, el tipo de cambio a fin de año se ubica en $1.481.
Reservas: el mercado monitorea su nivel
Las reservas brutas saltaron u$s717 millones el miércoles y treparon hasta u$s41.901 millones, su nivel más alto desde mediados de octubre (u$s41.904 millones el 14/10). “Pero lo realmente llamativo es que, al depurar los efectos de valuación en oro, yuanes y DEGs, queda una variación sin explicar de u$s657 millones”, expresó PPI.
“Las pistas apuntan a la reciente colocación internacional de u$s600 millones de la Ciudad de Buenos Aires, que liquidaba en la jornada previa. Sin embargo, resulta improbable que ese único factor explique por sí solo toda la suba: para cubrirla completamente, CABA debería haber vendido la totalidad de la colocación en una venta (en bloque) al Tesoro. Además, la Ciudad, al igual que las empresas que emiten deuda en el exterior, no está obligada a liquidar las divisas en el MLC hasta volver a requerir el acceso al MLC, lo que será en seis meses”, empezaron a desarmar qué impulsó esta suba desde PPI.
Por ello, desde este informe, no descartaron otras hipótesis, como la liquidación de colocaciones de deuda corporativa reciente o algún desembolso de un organismo internacional. El viernes podrían aparecer las primeras señales del origen de este movimiento y, con los datos del lunes, una foto más precisa.
Aún con este salto excepcional en las reservas brutas, la meta de acumulación de reservas del EFF sigue fuera de alcance. Falta un poco más de un mes para la próxima revisión y todavía restan acumular u$s10.400 millones (al 20/11) para cumplir el objetivo, o u$s13.900 millones si se considera el swap con el Tesoro estadounidense.
